对于希望建设国际金融中心的上海来说,“陆家嘴金融城”正变得越来越重要。自今年5月以来,上海市市长韩正在各种场合多次表示,上海将“进一步聚焦陆家嘴金融城,使之成为上海国际金融中心建设的核心功能区和核心品牌”。 要做到这些,仅仅政府的力量是不够的,浦东也意识到了这一点,“我们更希望有一些平台性的东西,一些组织性的东西来提供服务,很多服务完全是可以由NGO来做的。”上海市浦东新区金融服务办公室主任助理曹昱博士表示,当本地的金融企业遇到的一些共同问题,如次级债危机,那么关于应对之策的研究也可以由NGO来完成。 实际上,今年10月26日成立的中欧陆家嘴国际金融研究院就是一家这样性质的组织。这家独立的研究机构将成为服务上海国际金融中心建设和上海金融机构发展的智库。 该研究院由中欧国际工商学院与上海陆家嘴集团有限公司共同发起,现在师资包括中欧的吴敬琏、许小年、张春等知名学者,还聘请了吴晓灵、项俊波、高西庆、朱民、李剑阁、屠光绍、王华庆、方星海、郑杨等多位金融专家及监管层领导担任兼职教授。11月初,中欧陆家嘴国际金融研究院完成其为上海国际金融中心建设做的第一个研究,《上海市作为资产管理中心的竞争优势调查报告》。 上述研究报告的负责人张春说,对于金融中心来说,第一核心的问题就是市场在哪里,包括股票市场、债券市场、期货市场、衍生品市场、外汇市场等等。有了市场之后,“再把那些管理资产的高端的人,如基金公司、银行、保险公司,把他们弄到上海来。” 张春和他的MBA学生是在对13家大型的保险公司、基金管理公司、信托投资公司、证券公司和银行进行调研后,得出该研究报告。报告显示,上海在建设资产中心最重要的影响因素如专业人才供应方面,法规制度和执法环境,员工生活质量,当地资产市场的长期表现和流动性等方面表现良好。但是在税收制度,与客户(包括机构投资者和个人)邻近,与中央政策制定部门邻近,优惠政策,及政府服务效率等方面不尽如人意。报告说,目前的税收制度所存在税负不公平,金融企业综合税负过重,投资收益重复课税的问题将增加交易成本,阻碍金融创新,并且严重挫伤投资者的积极性。张春透露,上海目前也在考虑一些税收上的特殊政策,但是“他们现在还不便说”。报告还指出,目前法规制度的建设还远不能满足行业发展的需要,集中体现在资产管理业务的专门立法和对物权法的进一步完善。
张春提议,上海可以在一个特定的区域里设立一些英语的国际法庭或者国际仲裁机构,专门处理金融合同,这样可能帮助中国在短期发展更快,“但长期还是考虑怎样建立我们的中文的系统,更和国际接轨,这个还是一个很长的过程”。很多人将英美金融市场的发达归功于其灵活的法律,张春就认为英国灵活的案例法才是真正的“与时俱进”。而曹昱亦透露,上海金融仲裁院也即将挂牌成立,其将从全球寻找著名的法律专家和金融专家做仲裁员,做一些案例性的判决。
张春的报告最后还指出,在政府服务效率方面,政府的职能仍存在越位或错位,造成了一些不良影响,如产权登记服务的效率较低,对金融间机构的合作、交流支持较少,对金融业内生态的培育不够等。其因此提议,政府应彻底改变思路,减少或退出对金融机构持股,减少微观行政干预,行使好单纯的宏观调控和监管的职能。而除了资产管理外,张春认为,金融中心的其他重要的组成部分还将包括融资,最近一两年很多企业都回归上海上市,这一块上海希望能够更多一点;金融衍生品市场,股指期货现在只是第一步;债券市场特别是公司债,公司债中国是很小的,国外发达国家债券的市场比股票的市场还要大。再下一步,利率与汇率的改革将成为重点。
目前张春还在帮助上海市金融办做一个“利率的收益率曲线”的研究,希望能够确定国债的长期利率,增强长期债券市场的流动性,并由此开发出公司债市场。但这需要金融业的进一步开放,如引进三大债券评级机构穆迪,标准普尔和惠誉,中国目前的信用评级机构还比较落后,且权威性不够。当然,上海金融中心的目标还需借助国家宏观政策的东风。张春认为,建成国际金融中心的另外两个要素是,人民币升值速度要加快,资本项目要开放。
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